<7092> FFJ 1598 +66大幅続伸。23年3月期第1四半期決算を発表。営業益は前年同期比0.2％減の7.7億円でほぼ横ばい。店舗数増加に伴い、FC売上及び店舗売上ともに2ケタ増収となったほか、店舗当たり平均会員数の増加も寄与。第1四半期（4-6月）の増員数は直近数四半期と比して大きく伸びた。ただ、広告宣伝費や人件費の増加が利益面で重石に。通期計画の進捗率は25.5％と順調で、株価が底値
<7092> ＦＦＪ 1595 +63大幅続伸。23年3月期第1四半期決算を発表。営業利益は前年同期比0.2％減の7.7億円でほぼ横ばい。店舗数の増加に伴い、FC売上及び店舗売上ともに2ケタ増収となったほか、店舗当たり平均会員数の増加も寄与。会員数が順調に拡大しており、第1四半期（4-6月）の増員数は直近数四半期と比して大きく伸びた。ただ、広告宣伝費や人件費の増加が利益面で重石になった。ただ
<4612> 日ペＨＤ 1118 +62堅調。野村證券では投資判断を「Neutral」から「Buy」に格上げし、目標株価を1050円から1250円に引き上げたもよう。第2四半期決算では、日本や中国での価格転嫁が予想以上に進展していることが明らかになったことを評価しているようだ。株価は75日線を支持線としたリバウンドから、25日線を再び突破してきている。
米国の上場企業は年に4回、四半期ごとに決算内容の公表が義務付けられています。毎年1、4、7、10月の中旬から決算シーズンを迎えます。米国企業の株を保有している投資家にとっては、見逃せない大きなイベントです。
報告書はもちろん英語で書かれていますが、いくつかのキーワードを理解していれば業績の良し悪しは把握できます。この記事では米国株初心者の方々向けに決算書(主に損益計算書)の読み方や、決算報告書を理解するうえで必須の単語などをお伝えします。
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※本記事は投資家への情報提供を目的としており、特定銘柄への投資を勧誘するものではございません。投資に関する決定は、ご自身のご判断において行われますようお願い致します。
※2022年7月21日時点の情報をもとに執筆しています。最新の情報は、ご自身でもご確認をお願い致します。
目次
決算書の入手方法
1-1．2種類ある四半期決算報告書
1-2．重要なのは「8-K」
米国企業決算で知っておくべき単語は４つ
2-1．最も重要なのは調整後EPS
決算発表の翌日に39％下落したスナップの事例
3-1．スナップ株が売り込まれた理由
決算の「物差し」はコンセンサス
株価はカンファレンスコールで動く
まとめ
1 決算書の入手方法
決算報告書を入手する手段は2つあります。まず、対象企業のウェブサイトの中から、投資家向け企業情報
...moreを掲載しているInvestor Relations(=IR)のページを探します。
例えばアップルのIRサイトを見てみましょう。Investor Relations – Apple「Quarterly Earnings Reports」が四半期ごとの決算報告書です。アップルは９月が決算期ですので、10～12月がQ1＝第1四半期となります。
もう一つの方法は、米証券取引委員会(SEC)が運営しているオンラインデータシステムからの入手です。このシステムはEDGAR(エドガー＝Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval)と呼ばれています。SEARCHのボックスに上場企業のティッカーを入力すると、かなり以前の分まで、その企業が開示した資料にアクセスすることができます。
1-1 2種類ある四半期決算報告書
SECが定める四半期決算報告書には2種類あります。「Form8-K」と「Form 10-Q」です。前者は速報ベースの決算短信、後者が正式な報告書となります。
まず決算発表日に「8-K」が、後日に「10-Q」が開示されます。2つともGAAP(ガープ／ギャープ)に従って作成されています。GAAPとはGenerally Accepted Accounting Principlesの略語で、一般的な会計原則といった意味です。
決算報告書にはもう一つ重要なものがあります。「Form 10-K」です。Annual Report=年次報告書に相当する資料で、年に1回公表されています。企業によっては数百ページに及ぶものを作成しています。年次報告書も各企業のIRページを通じて取得可能です。
米国基準のUSGAAPに対し、欧州大陸の大手企業やソニー、ファーストリテイリングなど日本のグローバル企業が採用している基準がIFRS(アイエフアールエス／イファース＝国際財務報告基準)です。これはInternational Financial Reporting Standardsの略語です。国際会計基準審議会( IASB)によって設定された会計基準を指します。
今回は米国の上場が採用している会計基準を紹介するのが主眼ですので、USGAAPとIFRSの相違点の説明は省きます。
1-2 重要なのは「8-K」
四半期決算報告書のうち、機関投資家が重視しているのは「8-K」です。「8-K」には非GAPP(Non-GAAP)ベースの業績や経営幹部の背景説明、次の四半期や通期の業績見通しなどが記載されているからです。
「Form8-K」は決算以外の企業情報の開示にあたっても使われているため、「Financial Statements and Exhibits」と書かれているものを探して下さい。
2 米国企業決算で知っておくべき単語は４つ
それでは、顧客情報管理大手セールスフォース(ティッカーはCRM)の2022年2～4月期の決算報告書「Financial reports」(今年5月31日の通常取引終了後に発表)の中から、連結ベースの損益計算書(Consolidated Statements of Operations)を見てみましょう。
ここでは、以下の４つの単語と、その隣に記載されている数字に注目してください。
「Revenue/Net sales」（売上高）
「Income from operations」(営業利益)
「Net income」(最終損益)
「Net income per share/Earnings per Share」（EPS＝1株当たり利益）
同四半期のセールスフォースの業績は、売上高が前年同期比24％増の74億1100万ドル、最終利益が94％減の2,800万ドルと増収ながら大幅な減益でした。その結果、1株当たりの稼ぐ力を表すEPSはBasic(基本)が0.03ドル、Diluted(希薄化後)が0.03ドルとなりました。
注意してほしいのがEPSです。2種類ありますが、市場関係者の間で重視されているのは「Diluted」の方です。社員や経営幹部向けのストックオプションや転換社債など、市場に流通していない潜在的な株式も含めた上で算出されるため、その会社の1株利益をより正確に反映していると考えられているからです。
2-1 最も重要なのは調整後EPS
2種類のEPSについて説明した上で、米国企業の決算の良し悪しを判断するうえで最も重要な指標を紹介します。もう一つのEPSであるAdjusted EPSです。日本語では「調整後EPS」または「特別項目を除いたEPS」と呼ばれています。
ストックオプションの形で従業員に与えた報酬や無形資産(Intangible Assets)に絡む費用など、会社側が一時的と認識する損益をGAAPベースの利益に足したり、除いたりした後、希薄化後の株式数で割って算出されます（Adjusted Diluted EPS＝調整後希薄化後EPSまたはNon－GAAP EPS）。
セールスフォースの2～4月期決算では、調整後希薄化後EPSは0.98ドルでした。GAAPベースの希薄化後EPSと比べると大きく増えています。
ただし、調整後EPSを通常発表していない企業も少なくありません(例えばアマゾンやアップル、メタなど)。そうした会社の場合、GAAPベースの希薄化後EPSが重要になります。
3 決算発表の翌日に39％下落したスナップの事例
年4回の四半期決算の発表は、投資家にとって見逃せない大きなイベントです。それは、四半期業績の良し悪しや、後述するガイダンスの内容が株価を大きく上下させることがあるからです。
最近、決算発表で大きくつまずいたのが、画像・動画投稿アプリを提供するスナップ(SNAP)です。7月21日の引け後に発表された2022年4～6月期業績の内容が悪かったため、翌22日に39％安の9.96ドルと暴落しました。
売上高は前年同期比13％増の11億1090万ドルに伸びましたが、純損失が4億2206万ドルに拡大しています。ここまで売り込まれた原因は、複数あります。
3-1 スナップ株が売り込まれた理由
まず増収率の低さです。「11％ぐらいでは不十分なのか」と思われるかもしれませんが、それ以前の数四半期の増収率は2022年1～3月期は38％、2021年10～12月期は42％です。機関投資家の間で「収入の伸びが頭打ちになったのではないか」との懸念が生まれたのだと思われます。
次いで、通常は公表している次の四半期(この場合は7～9月)の業績見通し(Guidance＝ガイダンス、またはOutkook＝アウトルック)を提供しなかったことです。最高財務責任者(CFO)らが市場関係者に対し、将来の業績に関して弱気な姿勢を見せれば、それだけで十分な売り材料と言えます。
そして、最も重要なのが自社で事前に示したガイダンスにまったく届かなかったことです。スナップ自身が2022年4月に発表した4～6月期の予想増収率は「20～25％」でしたが、結果は目標の半分程度しか達成できなかったのです。
米国では現在、リセッション(景気後退)入りするとの不安がく...
<3687> Fスターズ 1180 +34大幅続伸。前週末に22年9月期第3四半期決算を発表、累計営業益は前年同期比2.3倍の12.05億円で着地。4-6月期の営業利益は同6.5倍の3.3億円に急拡大した。高速化サービス等のSolution事業が好調で、補助金計上の前倒しや新規事業投資のタイミング見直し等の影響もあり大幅な増益となった。株価は7月27日に年初来高値をつけて以降調整局面にあったが、こ
